在近期的持續(xù)震蕩中，黃金又迎來(lái)一波猛烈的漲勢(shì)。今日，現(xiàn)貨黃金午后上攻，相關(guān)ETF——黃金股票ETF（517400）漲超2.5%，截至寫(xiě)稿，年初至今漲幅超75%。

全球央行購(gòu)金熱情不減，中長(zhǎng)期黃金具備支撐

全球央行購(gòu)金熱情不減。摩根大通報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2025年第三季度，全球央行凈購(gòu)金總量達(dá)到220噸，環(huán)比增長(zhǎng)30%，折合年化購(gòu)買速度為880噸；在金價(jià)平均為3668美元/盎司的9月份，官方報(bào)告的凈購(gòu)買量仍達(dá)到39噸，是2025年以來(lái)最強(qiáng)勁的月份。中國(guó)央行購(gòu)金趨勢(shì)仍在持續(xù)，中國(guó)央行公布最新黃金儲(chǔ)備數(shù)據(jù)顯示，10月末黃金儲(chǔ)備7,409萬(wàn)盎司，環(huán)比繼續(xù)增加約3萬(wàn)盎司，這是中國(guó)央行連續(xù)第十二個(gè)月增持黃金。

短期看，美聯(lián)儲(chǔ)鷹派言論打壓降息預(yù)期，美國(guó)政府停擺結(jié)束，或降低黃金短期避險(xiǎn)吸引力。但美國(guó)政府仍然面臨多重問(wèn)題，宏觀環(huán)境也存在不確定性，地緣緊張局勢(shì)或持續(xù)刺激資金的避險(xiǎn)需求，預(yù)計(jì)短期內(nèi)金價(jià)或延續(xù)震蕩。

長(zhǎng)期看，貨幣超發(fā)及財(cái)政赤字貨幣化背景下，美元信用體系受到挑戰(zhàn)；加上全球地緣動(dòng)蕩頻發(fā)推動(dòng)資產(chǎn)儲(chǔ)備多元化，黃金作為安全資產(chǎn)的需求持續(xù)提升。全球“去美元化”的趨勢(shì)使得黃金有望成為新一輪定價(jià)錨，貴金屬有望具備上行動(dòng)能。

如何投資黃金機(jī)會(huì)？布局黃金股票ETF（517400）

投資者如果看好黃金的長(zhǎng)期投資價(jià)值，或許可以考慮黃金股票ETF（517400）或者黃金基金ETF（518800）進(jìn)行布局。

黃金股票ETF（517400）：跟蹤中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票指數(shù)，涵蓋了黃金的全產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)股票，包括上游礦端的開(kāi)采、中游加工以及下游的消費(fèi)。黃金股票ETF本身是權(quán)益資產(chǎn)，存在高波動(dòng)特性，需根據(jù)自身的投資需求進(jìn)行資產(chǎn)的配置。

黃金基金ETF（518800）：持有的基礎(chǔ)資產(chǎn)是上海黃金交易所掛牌交易的黃金現(xiàn)貨合約（AU99.99），它直接對(duì)應(yīng)著存放在上金所金庫(kù)中的實(shí)物黃金，并可以通過(guò)合約提取。因此，投資黃金基金ETF，本質(zhì)上就等同于直接投資了實(shí)物黃金。另外，黃金基金ETF是T+0交易的，流動(dòng)性占優(yōu)。