興業(yè)證券指出，行業(yè)配置方面堅持“景氣成長+紅利”策略，配置高股息資產以持續(xù)獲得穩(wěn)定的現(xiàn)金回報。反內卷政策有助于提高利潤率和ROE，企業(yè)利潤率對股票市場收益至關重要。在境內股市日益機構化的背景下，市場更關注盈利與股東回報，而非短暫的收益彈性。參考日本經驗，凈利潤率的擴張能顯著推動股價回報。此外，政策對高內卷行業(yè)出臺供給側優(yōu)化措施，緩解低價競爭，推動光伏、電池、化工等傳統(tǒng)行業(yè)利潤修復，這些板塊現(xiàn)金流改善、分紅率提升，與成長資產形成互補，為投資者帶來周期穩(wěn)定和現(xiàn)金收益機會。

紅利國企ETF（510720）跟蹤的是上國紅利指數(shù)（000151），該指數(shù)從滬市中精選分紅能力強、記錄穩(wěn)定的優(yōu)質企業(yè)，覆蓋銀行、煤炭及交運等高股息行業(yè)。指數(shù)側重于選取具有高現(xiàn)金股息率和良好流動性的證券，以體現(xiàn)穩(wěn)健的價值投資風格。

風險提示：提及個股僅用于行業(yè)事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構成對基金業(yè)績的承諾或保證。觀點可能隨市場環(huán)境變化而調整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產品，謹慎投資。