每經記者｜涂穎浩    每經編輯｜廖丹    

去年7月1日前，港險迎來一波銷售熱潮，內地客戶“打飛的”趕在演示利率新規(guī)生效前最后一刻完成投保，代理人忙到飛起的盛況至今還歷歷在目。

近日，香港保險業(yè)監(jiān)管局（以下簡稱香港保監(jiān)局）公布的數據顯示，香港2025年前三季度長期業(yè)務(不包括退休計劃業(yè)務)的新造保單保費達到2644.52億港元，與2024年同期相比增長了55.9%。其中，分紅業(yè)務新保單保費為2262.75億港元，同比增長60.1%。

最新出爐的前三季度數據意味著，“限高”后，港險吸引力仍在。對此，有市場觀察人士在受訪時對《每日經濟新聞》記者分析認為，預計2025年內地訪客業(yè)務量增長迅速。

近年來，內地居民赴港投保險種中，分紅型終身壽險、儲蓄壽險等具有投資儲蓄屬性的險種保費占比高。2025年首季起，香港保監(jiān)局未再披露內地投保數據，但從前三季度各類險種增長情況看，投資屬性較強的分紅業(yè)務和相連業(yè)務增長率最高。

低利率下，錢該放哪里是當下老百姓焦慮的一大問題，配置港險會是一個好選擇嗎？

港險分紅險受追捧，同比大增六成

“我投了美元理財產品，但去年收益一直不太好。股票波動太大不敢買，選的基金產品也漲不動?！?span id="6us09iebc" class="">投資者小陳在跟朋友聊天時說道，港險有6%收益率很有吸引力，有意拿出一部分資金配置港險。

更多像小陳一樣的投資者已經付諸行動。香港保監(jiān)局數據顯示，2025年前三季度，長期業(yè)務(不包括退休計劃業(yè)務)的新造保單保費達到2644.52億港元，同比增長55.9%。其中，分紅業(yè)務新保單保費為2262.75億港元，同比增長60.1%；其他個人業(yè)務252.29億港元，同比增長22.1%；相連業(yè)務126.56億港元，同比增長75.7%；非退休計劃團體業(yè)務2.92億港元，同比下降18.2%。

北京聯合大學商務學院金融系教師楊澤云在受訪時分析認為，無論是分紅業(yè)務還是相連業(yè)務，都是新型保險業(yè)務，具有較強的投資屬性，表明客戶更傾向非固定收益保險產品。

從香港保監(jiān)局此前公布的內地訪客投保數據來看，2023年以來，內地客戶赴港購買的人壽保險保費規(guī)模持續(xù)高增長。2024年，內地訪客的新保單保費為628億港元，占個人業(yè)務總新造保單保費的29%。從投保結構看，新增保單保費顯示，終身壽險、儲蓄壽險占比分別為80.5%、10.6%，顯示出內地居民龐大的儲蓄需求。

不過，2025年首季臨時統(tǒng)計數據并沒有公布內地訪客新造保單情況，香港保監(jiān)局對此表示，該局正全面檢視非本地保單持有人投保資料收集的范圍及準則，在完成這項工作前不會發(fā)布有關內地訪客的分項統(tǒng)計數字。在此后兩個季度的香港保險業(yè)數據中，內地訪客的統(tǒng)計數據再度“缺席”。

在業(yè)內人士看來，從香港人壽保險業(yè)務高增長可以推測，2025年內地訪客的業(yè)務量增長迅速，主要原因在于低利率下，高凈值人群對于多元化、高收益資產配置的需求持續(xù)提升，香港保險憑借其收益優(yōu)勢，成為該群體資產配置的重要選擇，而內地保險與港險利差明顯，也成為推動內地客戶配置香港保險的重要動力。

“限高”后，港險收益吸引力仍在

在預定利率與市場利率掛鉤及動態(tài)調整機制下，去年7月，內地保險市場人身險預定利率開啟新一輪的調整。傳統(tǒng)險定價利率從 2.5%下調至2.0%，分紅險從2.0%下調至1.75%，萬能險從1.5%下調至1.0%。隨著產品切換在8月份完成，此前的高保證利率產品退出市場。

而在香港保險市場，去年7月1日也迎來一波“降息”。香港保監(jiān)局認為，在分紅保險產品的利益演示中，將演示利率上限設定為6.0%（適用于港元計價產品）及6.5%（適用于非港元計價產品）是合理的參考水平。這意味著，香港保險預期收益7%時代結束。

在業(yè)內人士看來，政策窗口期的“末班車效應”，是助推港險銷售熱潮的原因之一。楊澤云分析指出，香港分紅險“限高”之前，部分產品演示利率高達7%。這一規(guī)定使得諸多客戶在二季度集中投保以鎖定較高演示利率的產品，從而導致業(yè)務快速增長。 

即便在“限高”后，港險高預期收益優(yōu)勢依然顯著。資深精算師徐昱琛在受訪時對《每日經濟新聞》記者分析，香港保險市場以分紅險為主，去年6月30日后，香港美元保單最高演示利率仍高達6.5%，與產品切換后內地2%的傳統(tǒng)險相比，仍有大概4.5%的利差，在此背景下，內地赴港投保的動力就比較足。

值得一提的是，香港保險的高預期收益不是保證收益率，而僅僅是演示利率。而實際的收益要根據公司的具體經營狀況和投資狀況來確定。

徐昱琛進一步分析指出，人民幣匯率走勢也會對香港保險配置形成一定影響，若人民幣貶值 2~3個點，香港保險相對內地的利差優(yōu)勢會有所抵消。“2025年人民幣匯率整體保持堅挺，盡管一季度尤其是1月份市場曾出現人民幣匯率貶值至7.5~7.6的恐慌預期，但從全年來看，人民幣匯率最終從7.2~7.3區(qū)間回升至7.0左右，這對港險配置是有利的?！睋私猓數乇ｋU機構去年紛紛推出以人民幣計價的保單，以幫助內地客戶規(guī)避匯率波動風險。

赴港投保需注意什么？業(yè)內：認清核心功能

近年來，內地保險企業(yè)加速布局香港保險市場，掀起一輪擴張熱潮，泰康人壽、太保壽險等頭部險企相繼獲批在港設立子公司或分支機構。值得關注的是，2025年底，部分中資保險公司在港機構推出保證利率2.5%的分紅險，以高保證利率、高預期分紅的高現價分紅港險爭搶內地中高端客戶。

業(yè)內分析認為，中資險企扎堆赴港布局，核心驅動力源于香港保險市場的獨特優(yōu)勢與內地財富管理市場的巨大需求缺口。隨著內地居民購買港險熱情持續(xù)攀升，業(yè)內專家提醒，赴港投保需堅守理性，認清保險核心功能，警惕多重潛在風險。

楊澤云表示，無論是香港保險還是內地保險，風險保障都是其核心功能，具體到人壽保險，定期壽險可在被保險人身故后為家庭提供生活資金或減輕債務壓力，年金保險用于養(yǎng)老、教育資金儲備，終身壽險則聚焦資產定向傳承，內地投資者在赴港投保前，需首先明確自身是否存在對應保障需求，避免盲目跟風。

在其看來，內地居民赴港投保的原因之一是財富的多幣種分散，因此需要注意匯率風險。當然，如果客戶未來有出國消費或子女教育等外幣需求的，可以忽略此風險。

此外，法律與維權成本風險也不容忽視?！?span id="6us09iebc" class="blackWords 香港">香港保險受到中國香港地區(qū)的法律管轄，一旦發(fā)生糾紛，也需要通過香港地區(qū)的仲裁或者法院解決。內地與香港的法律及保險相關慣例不同，維權也需聘請香港律師。萬一有糾紛訴訟，不僅律師費用較高，而且還有往返交通、住宿等費用，總體維權成本較高?！睏顫稍浦赋?，根據香港保監(jiān)局數據，近年來的投訴案例數維持在350例左右，表面證據不成立有154例，占比43%。

“同時，香港作為世界金融中心，金融發(fā)展水平較高，實行無限告知義務原則，對投保人的告知義務要求較高。投保時，若未如實告知，可能導致拒賠?！彼Q。

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