在AI基礎(chǔ)設(shè)施的指引樂觀和應(yīng)用端逐步落地的背景下，AI的高景氣料將延續(xù)，光模塊市場在今年仍有望保持高增速。

海外云廠商在AI領(lǐng)域的資本開支及指引仍保持樂觀，我們有理由相信明年的資本開支增長仍將得以延續(xù)。值得注意的是，根據(jù)過去兩年的經(jīng)驗，市場往往在年初大幅低估云廠商的全年資本開支增速，導(dǎo)致預(yù)期差。

從基本面來看，2026年英偉達(dá)將推出Rubin架構(gòu)，配套光模塊將升級至1.6T；至2027年，光模塊領(lǐng)域有望出現(xiàn)“光入柜內(nèi)”的新趨勢。柜內(nèi)光模塊的市場規(guī)模預(yù)計將達(dá)到柜外市場的4-5倍，增長空間廣闊。目前分析師對2026年光模塊出貨量預(yù)期較高，行業(yè)可能出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面。

此外，通信ETF成分股年報業(yè)績表現(xiàn)亮眼。截至1月29日，通信ETF 50只成分股中已有17只披露業(yè)績預(yù)告，利潤同比增速中位數(shù)達(dá)50%，在各板塊中位居前列。扎實的基本面也為其在市場波動中提供了有力支撐。

在此背景下，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)仍處于產(chǎn)能擴(kuò)張階段，業(yè)績上限或?qū)⒂晒┙o能力決定。我們?nèi)钥春猛ㄐ臙TF（515880）等深度參與海外算力產(chǎn)業(yè)鏈的A股相關(guān)標(biāo)的，該產(chǎn)品的光模塊+服務(wù)器占比超66%，是投資者一鍵配置AI算力基礎(chǔ)設(shè)施板塊的高效工具。

風(fēng)險提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。