記者|林姿辰 編輯|程鵬 文多 杜恒峰 校對|陳柯名 2月25日，長春高新（SZ000661）以漲停收盤，報(bào)97.26元/股，收獲2026年開年以來首個漲停；2月26日公司股價繼續(xù)上漲，盤中一度觸及108元，最新股價報(bào)98.5元，總市值為402億元。截至目前周漲幅超12%。 消息面上，長春高新子公司長春金賽藥業(yè)有限責(zé)任公司（以下簡稱金賽藥業(yè)）的GenSci141軟膏臨床試驗(yàn)申請獲批，適應(yīng)證為用于改善因多種原因?qū)е碌膬和￡幥o。資料顯示，這是全球首款針對兒童小陰莖的藥物。 圖片來源：長春高新公告 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡稱每經(jīng)記者）注意到，針對兒童小陰莖的文獻(xiàn)數(shù)量較少，發(fā)病率、分類、手術(shù)指征、手術(shù)年齡等在全球存在爭議。這也讓市場對GenSci141軟膏的臨床進(jìn)展格外關(guān)注。 2月26日，長春高新方面對每經(jīng)記者表示，這個項(xiàng)目還處于早期階段，目前沒有能對外交流的信息。 小陰莖診療面臨諸多挑戰(zhàn) 一直未有藥物獲批對應(yīng)適應(yīng)證 2023年，為了規(guī)范小陰莖的臨床管理，盡量減少不當(dāng)診療帶來的一系列問題，經(jīng)中華醫(yī)學(xué)會兒科學(xué)分會內(nèi)分泌遺傳代謝學(xué)組等組織的專家共同討論，并參考國內(nèi)外的最新研究進(jìn)展，制定了《先天性小陰莖臨床管理中國專家共識》。 長春高新的公告顯示，兒童小陰莖的治療方法包括藥物治療、手術(shù)治療及心理疏導(dǎo)等。藥物治療是男童小陰莖的主要治療方法，外源性雄激素（睪酮及其衍生物）的主要藥物——包括庚酸睪酮、十一酸睪酮和雙氫睪酮（雙氫睪酮凝膠）等——是臨床常用藥物。但截至目前，在改善兒童小陰莖方面，一直未有藥物獲批相關(guān)適應(yīng)證。 然而，“兒童小陰莖”的診療仍面臨諸多挑戰(zhàn)。比如，兒童陰莖長度按不同種族、地區(qū)、出生年代、年齡而有不同正常參考值，各國文獻(xiàn)報(bào)道的診斷標(biāo)準(zhǔn)也有著很大差別。另外，該疾病的診斷需要排除因陰莖周圍結(jié)構(gòu)異常（如隱匿陰莖）導(dǎo)致的外觀“短小”。 長春高新表示，金賽藥業(yè)的GenSci141軟膏是一款雙氫睪酮軟膏，雙氫睪酮是由睪酮與人體內(nèi)5α-還原酶作用下生成的一種雄性激素，其相較于睪酮對雄激素受體的親和力更高，可以更好地促進(jìn)陰莖的快速增長。此外，雙氫睪酮不能被芳香化，不會促進(jìn)骨成熟或促進(jìn)男性乳房發(fā)育，避免了高劑量睪酮的相關(guān)不良反應(yīng)。 長春高新業(yè)績承壓 2025年凈利預(yù)計(jì)減少超90% GenSci141屬于化學(xué)藥品2.2類、2.4類，目前處于臨床前向臨床過渡階段。從研發(fā)周期看，即便進(jìn)展順利，從臨床到最終獲批上市也至少需要3年時間。 但對于長春高新的投資者，這款新藥意味著新增量。從2024年起，長春高新的業(yè)績開始下滑，收入、凈利潤分別同比減少7.55%和43.01%。同年，為上市公司貢獻(xiàn)近八成收入的金賽藥業(yè)，凈利潤同比減少超40%。 為此，公司早在2022年就多次表示，未來，公司將打破品種比較單一的局面，逐漸向多產(chǎn)品線、多賽道的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)行轉(zhuǎn)變，其中金賽藥業(yè)將向兒科、女性健康、抗衰老等多領(lǐng)域、多產(chǎn)品線布局。 不過，藥品研發(fā)周期長、環(huán)節(jié)多、投入大，公司的轉(zhuǎn)型陣痛已經(jīng)顯現(xiàn)。1月30日，長春高新發(fā)布2025年度業(yè)績預(yù)告，公司全年預(yù)計(jì)盈利1.5億~2.2億元，同比減少91.48%~94.19%。 對于歸母凈利潤的減少，長春高新給出了多個原因，包括子公司長春百克生物科技股份公司虧損、調(diào)整生長激素相關(guān)產(chǎn)品銷售政策及定價、多款新產(chǎn)品上市后銷售費(fèi)用有所增加等，但第一個提到還是研發(fā)投入增多。數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，公司研發(fā)投入分別為16.63億元、24.19億元、26.90億元。2025年前三季度，公司研發(fā)費(fèi)用為17.33億元。 值得注意的是，去年12月，金賽藥業(yè)授權(quán)全資子公司上海賽增醫(yī)療科技有限公司（以下簡稱賽增醫(yī)療）作為技術(shù)許可方，與被許可方Y(jié)arrowBioscience,Inc.簽訂GenSci098注射液項(xiàng)目獨(dú)家許可協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，賽增醫(yī)療預(yù)計(jì)可獲得1.2億美元首付款及近期開發(fā)里程碑款項(xiàng)，其中7000萬美元是首付款，其不可退還、不可抵扣。此外，賽增醫(yī)療有權(quán)就本次獨(dú)家許可至多獲得13.65億美元的里程碑付款，后續(xù)產(chǎn)品上市后并有權(quán)獲得超過凈銷售額10%的提成。 不過，根據(jù)相關(guān)會計(jì)政策要求及被授權(quán)方實(shí)際付款節(jié)點(diǎn)，授權(quán)合作相關(guān)款項(xiàng)在2025年度內(nèi)尚未確認(rèn)，未能改善長春高新2025年業(yè)績。 ｜每日經(jīng)濟(jì)新聞 nbdnews 原創(chuàng)文章｜ 未經(jīng)許可禁止轉(zhuǎn)載、摘編、復(fù)制及鏡像等使用