每經(jīng)評論員 彭斐

2月27日晚間，雙良節(jié)能（600481.SH）發(fā)布公告，稱收到證監(jiān)會(huì)下發(fā)的立案告知書，緣由是公司涉嫌信息披露誤導(dǎo)性陳述等違法違規(guī)行為。

這場風(fēng)波的導(dǎo)火索，或是一則看似光鮮的“商業(yè)航天”海外訂單。2月12日，雙良節(jié)能在官方公眾號發(fā)布消息稱公司再獲海外訂單，12臺(tái)高效換熱器設(shè)備將用于Space X星艦發(fā)射基地?cái)U(kuò)建配套的燃料生產(chǎn)系統(tǒng)，高調(diào)宣稱融入全球商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈，暗示與Space X的深度合作。投資者的熱情也被“商業(yè)航天”這一熱點(diǎn)概念點(diǎn)燃，公司股價(jià)很快漲停。

在監(jiān)管督促下，真相水落石出：3項(xiàng)訂單合計(jì)金額僅約1392.30萬元，占公司2024年經(jīng)審計(jì)營業(yè)收入的比例約0.11%，對經(jīng)營業(yè)績無重大影響；公司并非直接與Space X合作，僅是項(xiàng)目非獨(dú)家間接供應(yīng)商，且未來訂單的獲取存在一定的不確定性。

由此看來，所謂的商業(yè)航天合作，不過是公司業(yè)務(wù)版圖中微不足道的一筆，卻被包裝成撬動(dòng)市場的“重磅利好”。雙良節(jié)能的操作，本質(zhì)上是利用市場對熱點(diǎn)概念的追捧，通過刻意夸大、隱瞞關(guān)鍵信息誤導(dǎo)投資者，本質(zhì)上是一種“蹭熱點(diǎn)”式的違規(guī)信息披露。

這種行為不僅違背了信息披露的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性原則，更無視了資本市場的公平公正，讓投資者為虛假的“熱點(diǎn)預(yù)期”買單。

值得關(guān)注的是，雙良節(jié)能的做法并非個(gè)例。近期，多家上市公司因蹭熱點(diǎn)、信息披露誤導(dǎo)性陳述被監(jiān)管查處，形成了鮮明的警示效應(yīng)。比如，1月13日晚間，容百科技披露與寧德時(shí)代的重大合同公告，宣稱協(xié)議總銷售金額超1200億元，隨后公司因誤導(dǎo)性陳述被立案調(diào)查；亞輝龍與英集芯均瞄準(zhǔn)“腦機(jī)接口”這一熱門賽道，前者披露與腦機(jī)星鏈的戰(zhàn)略合作協(xié)議，宣稱對方深耕雙技術(shù)路徑等，后者于上證E互動(dòng)平臺(tái)人為策劃“自問自答”，夸大其芯片在腦機(jī)接口領(lǐng)域的應(yīng)用，最終被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查；此外，向日葵因重組預(yù)案涉嫌誤導(dǎo)性陳述被立案，隨后終止重大資產(chǎn)重組，電科數(shù)字、杭蕭鋼構(gòu)等多家公司，也因蹭熱點(diǎn)行為被監(jiān)管警示??

這些案例指向一個(gè)共性問題：部分上市公司將“蹭熱點(diǎn)”當(dāng)作提振股價(jià)的捷徑，忽視自身主業(yè)發(fā)展，把自愿性信息披露變成了“任意性披露”，甚至不惜違規(guī)誤導(dǎo)投資者。

深究背后原因，一方面是部分上市公司經(jīng)營承壓，急于通過熱點(diǎn)概念炒作提振股價(jià)，緩解融資壓力、穩(wěn)定市場信心；另一方面，少數(shù)上市公司管理層合規(guī)意識淡薄，將信息披露當(dāng)作炒作工具，忽視了對投資者的責(zé)任與義務(wù)。

值得警惕的是，微信公眾號、投資者互動(dòng)平臺(tái)等非法定披露渠道，逐漸成為部分公司蹭熱點(diǎn)的“主戰(zhàn)場”，利用其傳播速度快、受眾廣泛的特點(diǎn)，發(fā)布不完整、不真實(shí)的信息，規(guī)避監(jiān)管約束。

監(jiān)管層的態(tài)度已然明確：自愿披露不等于自由披露，熱點(diǎn)不是違規(guī)的“遮羞布”。今年以來，監(jiān)管部門對信息披露誤導(dǎo)性陳述的查處力度持續(xù)加大，傳遞出“零容忍”的監(jiān)管信號。對違規(guī)上市公司的懲戒，就是對資本市場秩序的維護(hù)，對投資者合法權(quán)益的保護(hù)。

對于上市公司而言，蹭熱點(diǎn)或許能換來短期股價(jià)上漲，但終究是飲鴆止渴。極低的營收占比，終究撐不起虛假的熱點(diǎn)神話，違規(guī)操作最終只會(huì)導(dǎo)致監(jiān)管處罰、股價(jià)回調(diào)、信譽(yù)受損，得不償失。真正能支撐上市公司長期發(fā)展的，從來不是熱點(diǎn)概念的炒作，而是扎實(shí)的主業(yè)經(jīng)營、核心的技術(shù)實(shí)力和規(guī)范的信息披露。

對于投資者而言，也應(yīng)保持理性，警惕熱點(diǎn)概念陷阱，不被虛假利好誤導(dǎo)，學(xué)會(huì)聚焦公司核心價(jià)值與經(jīng)營業(yè)績，理性判斷投資方向。而監(jiān)管層仍需持續(xù)強(qiáng)化監(jiān)管力度，完善信息披露監(jiān)管規(guī)則，緊盯非法定披露渠道的違規(guī)行為，加大對誤導(dǎo)性陳述的處罰力度，倒逼上市公司恪守合規(guī)底線。

資本市場容不得半點(diǎn)忽悠，信息披露來不得半點(diǎn)任性。自愿披露不是任意炒作，公眾號更不是信披法外之地。蹭熱點(diǎn)的概念炒作，是市場的“糖衣毒餌”。監(jiān)管零容忍、重拳不松懈，就是要戳破泡沫，嚴(yán)懲誤導(dǎo)行為，讓市場回歸價(jià)值本源，讓誠信與合規(guī)成為上市公司不可逾越的底線。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞