1、今日A股受中東局勢(shì)升級(jí)及全球避險(xiǎn)情緒升溫影響遭遇重挫，滬指險(xiǎn)守3800點(diǎn)關(guān)口，下跌3.63%，報(bào)收3813.28點(diǎn)；深證成指下跌3.76%，報(bào)收13345.51點(diǎn)。全市場(chǎng)超5000只個(gè)股飄綠，交投相對(duì)前一交易日稍有放量。板塊呈現(xiàn)極端分化，受?chē)?guó)際油價(jià)飆升催化，煤炭與油氣開(kāi)采等能源板塊逆市飄紅；貴金屬、消費(fèi)板塊則普遍大幅回調(diào)，黃金現(xiàn)貨回吐今年以來(lái)全部漲幅。消息面上，霍爾木茲海峽風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的全球“滯脹交易”預(yù)期或?yàn)榻袢詹▌?dòng)的核心誘因。展望后市，當(dāng)前市場(chǎng)主要受海外不確定性壓制，但國(guó)內(nèi)宏觀流動(dòng)性維持充裕，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可控，底部支撐尚在。短期指數(shù)或仍需一定時(shí)日筑底，建議投資者耐心等待右側(cè)企穩(wěn)信號(hào)。

2、今日，受中東地緣沖突加劇及全球能源價(jià)格聯(lián)動(dòng)效應(yīng)的催化，煤炭板塊逆勢(shì)走強(qiáng)，煤炭ETF國(guó)泰（515220）收漲0.78%。近期，國(guó)際原油價(jià)格因局部地緣摩擦大幅飆升，油氣價(jià)格攀升顯著擴(kuò)大了油煤價(jià)差，帶動(dòng)煤制烯烴等煤化工行業(yè)的利潤(rùn)修復(fù)，煤電與煤化工的剛性替代需求進(jìn)一步打開(kāi)了煤炭消費(fèi)的增量空間。另一方面，在行業(yè)供給側(cè)優(yōu)化與反內(nèi)卷的宏觀背景下，煤炭供需維持緊平衡，煤價(jià)中樞的穩(wěn)健預(yù)期保障了企業(yè)的高盈利水平與充沛現(xiàn)金流。展望未來(lái)，在全球能源供給約束與國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的共振下，煤炭板塊高盈利、高現(xiàn)金流與高分紅的特征有望延續(xù)。投資者可適當(dāng)關(guān)注煤炭ETF在市場(chǎng)波動(dòng)中的配置價(jià)值，將其作為優(yōu)化投資組合結(jié)構(gòu)的工具，同時(shí)建議客觀評(píng)估能源價(jià)格波動(dòng)的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，保持理性布局。

3、近日中東地區(qū)能源設(shè)施反復(fù)遇襲，國(guó)際原油價(jià)格大幅飆升，地緣政治沖突加劇了全球?qū)δ茉窗踩脑V求。從行業(yè)基本面上看，產(chǎn)業(yè)微觀數(shù)據(jù)出現(xiàn)改善，排產(chǎn)數(shù)據(jù)的顯著回升及核心龍頭盈利能力的驗(yàn)證極大緩解了市場(chǎng)對(duì)成本抑制需求的顧慮。另一方面，海外北美AIDC儲(chǔ)能訂單正逐步落地，AI算力擴(kuò)張帶來(lái)的龐大電力缺口，賦予了儲(chǔ)能板塊全新的高成長(zhǎng)邏輯與估值溢價(jià)。當(dāng)前板塊具備較好的中長(zhǎng)期配置價(jià)值，投資者或可關(guān)注創(chuàng)業(yè)板新能源國(guó)泰ETF（159387），根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行配置。

4、今日貴金屬板塊劇烈調(diào)整，COMEX黃金盤(pán)中下探至4100附近。地緣沖突方面，伊朗以色列雙方均宣布接下來(lái)一周將加大打擊力度，局勢(shì)可能進(jìn)一步升級(jí)。盡管伊朗局勢(shì)持續(xù)緊張，但市場(chǎng)已從"地緣避險(xiǎn)"轉(zhuǎn)向"通脹與貨幣政策博弈"。美聯(lián)儲(chǔ)降息層面，上周鮑威爾發(fā)言偏鷹，引發(fā)市場(chǎng)從降息交易轉(zhuǎn)變?yōu)槎▋r(jià)加息交易。展望后市，短期來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的擔(dān)憂(yōu)和短期流動(dòng)性問(wèn)題或?qū)褐平饍r(jià)；但中長(zhǎng)期看，美聯(lián)儲(chǔ)緊縮政策的空間或低于市場(chǎng)預(yù)期，美債的可持續(xù)性紅線、經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)能疲軟，限制了其加息空間。另一方面，若能源價(jià)格繼續(xù)在高位維持，經(jīng)濟(jì)衰退困境或?qū)哼^(guò)對(duì)通脹預(yù)期的擔(dān)憂(yōu)，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒅匦罗D(zhuǎn)鴿，對(duì)金價(jià)帶來(lái)支撐。此外，全球主權(quán)國(guó)家債務(wù)超發(fā)、全球地緣政治等系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)提升等因素仍將對(duì)貴金屬價(jià)格起到長(zhǎng)期支撐。投資者可持續(xù)關(guān)注黃金ETF國(guó)泰（518800）的投資機(jī)會(huì)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：提及個(gè)股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個(gè)股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來(lái)表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的承諾或保證。觀點(diǎn)可能隨市場(chǎng)環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征各不相同，敬請(qǐng)投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。