對(duì)債券市場(chǎng)，我們的觀點(diǎn)是比較清晰的，利好支撐，中期向好。

第一是需求現(xiàn)實(shí)層面。受到供需錯(cuò)配等多方面因素影響，PPI已連續(xù)三十多個(gè)月處于負(fù)值區(qū)間；一系列反內(nèi)卷政策，體現(xiàn)了政策制定者的重視方向從量到價(jià)的轉(zhuǎn)變。但大家都知道，供給側(cè)改革是需要適度配合需求側(cè)的刺激，唯有如此，價(jià)格負(fù)反饋螺旋才有望提前結(jié)束。

第二是政策層面，我們也認(rèn)為政策對(duì)債券市場(chǎng)也是非常利好的。因?yàn)榭梢钥吹?，人民銀行行長(zhǎng)潘功勝在十四屆全國(guó)人大四次會(huì)議上表示，將繼續(xù)實(shí)施好適度寬松的貨幣政策。潘行長(zhǎng)表示：在數(shù)量上，綜合運(yùn)用短中長(zhǎng)期的貨幣政策工具，保持市場(chǎng)流動(dòng)性充裕；在利率上，引導(dǎo)和調(diào)控好利率水平，促進(jìn)社會(huì)綜合融資成本低位運(yùn)行。

第三是從當(dāng)下的市場(chǎng)來看，出現(xiàn)了一定的情緒超調(diào)。隨著地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的不斷發(fā)酵，原油價(jià)格暴漲，海外通脹預(yù)期走高，市場(chǎng)擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)迫于通脹壓力重新進(jìn)入加息周期甚至開始縮表。但十年國(guó)債已經(jīng)充分計(jì)價(jià)，部分機(jī)構(gòu)出于短期避險(xiǎn)需求，跟風(fēng)減持十年國(guó)債，導(dǎo)致收益率階段性上行。但是當(dāng)下的這種情緒驅(qū)動(dòng)的波動(dòng)并未持續(xù)，我們可以看到近期市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了一些企穩(wěn)向好的態(tài)勢(shì)，不管是股票還是債券都是這樣。

配置建議來看，結(jié)合權(quán)益性價(jià)比信號(hào)，基于十年國(guó)債ETF（511260）、中證A500ETF（159338）、現(xiàn)金流ETF（159399）和紅利國(guó)企ETF（510720）這四個(gè)品種進(jìn)行配置。其中十年國(guó)債ETF（511260）的配置價(jià)值核心在于十年期國(guó)債是債市的基準(zhǔn)，配置債券基金的標(biāo)準(zhǔn)大概率就是十年期國(guó)債。此外，十年期國(guó)債是收益率和波動(dòng)率的均衡之選，也是更加適應(yīng)當(dāng)下環(huán)境的性價(jià)比之選。同時(shí)，十年國(guó)債ETF（511260）還具有降低成本、費(fèi)率更低以及持倉(cāng)透明等優(yōu)勢(shì)。權(quán)益部分，中證A500ETF（159338）起到了一個(gè)比較好的底倉(cāng)作用，而現(xiàn)金流ETF（159399）和紅利國(guó)企ETF（510720）則是紅利類相對(duì)比較偏防守屬性的品種。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。