每經(jīng)編輯｜吳永久    

｜2026年5月25日 星期一｜

NO.1 國金證券：AI算力需求推動 PCB工藝從電子級向半導體級躍遷

5月25日，國金證券研報表示，VR200 NVL72 機柜 BOM 大幅提升，材料、層數(shù)與品類三重升級推動 PCB 實現(xiàn)量價齊升的結構性躍遷。Rubin Ultra Kyber機柜通過架構、供電、材料與封裝技術全面升級，持續(xù)推高PCB價值。AI 算力需求推動 PCB 工藝從電子級向半導體級躍遷。

NO.2 中信建投：看好AI產(chǎn)業(yè)鏈與算力網(wǎng)建設

中信建投證券研報認為，英偉達發(fā)布的業(yè)績超市場預期，客戶需求已從單純GPU采購逐步轉向涵蓋交換、互聯(lián)在內的全棧環(huán)節(jié)。預計Vera Rubin機柜產(chǎn)品于三季度起批量交付，CPU、互聯(lián)、交換等環(huán)節(jié)價值量同步提升，未來AI基礎設施升級將圍繞全環(huán)節(jié)展開。算力網(wǎng)定位國家級基礎設施，年建設投入規(guī)模有望破萬億，覆蓋算力建設、管理、調度、運營多個環(huán)節(jié)，運營商作為算力網(wǎng)建設主力軍，已推出token套餐，探索token運營C端落地。

NO.3 銀河證券：鈉離子電池行業(yè)2026年有望迎來產(chǎn)業(yè)奇點

銀河證券研報稱，龍頭引領，鈉離子電池行業(yè)2026年有望迎來產(chǎn)業(yè)奇點。2026年寧德時代“極域之約”超級科技日，宣布鈉新電池預計將于2026年第四季度正式規(guī)?；慨a(chǎn)，隨著行業(yè)龍頭實現(xiàn)鈉離子電池的量產(chǎn)落地，將對整個產(chǎn)業(yè)鏈形成明確的拉動效應。銀河證券認為，動力、儲能、兩輪車將成為重點放量的領域：動力方面，鈉電解決電動化“北上”難點，疊加經(jīng)濟性兌現(xiàn)，中低端動力放量可期；儲能方面，鈉電憑借寬溫域、高安全性、高放電功率三大優(yōu)勢，有望大規(guī)模放量；兩輪車領域同時，憑借低成本與高性能的綜合比較優(yōu)勢，鈉電有望實現(xiàn)對鉛酸電池的大規(guī)模替代。銀河證券預計，2026、2027及2028年鈉離子電池出貨量將達到25吉瓦時、92吉瓦時、221吉瓦時，同比增長188%、263%、140%，到2030年有望突破600吉瓦時。

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